美国国债期市参与者结构解析

时间:2019-01-06 11:30:43 来源:时时彩信誉好的老平台 作者:匿名


摘要

美国国债市场是全球规模最大,交易最活跃的政府债券市场。相应地,北美也拥有世界上最大的利率期货市场,投资者已经习惯于依靠国债进行未来的利率风险管理业务。下面,我们简要介绍美国国债期货市场参与者的结构。

美国国债市场是全球规模最大,交易最活跃的政府债券市场。相应地,北美也拥有世界上最大的利率期货市场,投资者已经习惯于依靠国债进行未来的利率风险管理业务。下面,我们简要介绍美国国债期货市场参与者的结构。

首先,美国国债期货市场的参与者结构多样化。它大致可分为以下几类:第一类是由商业银行和投资银行主导的自营交易商或中介机构;第二类是基于保险公司,养老基金,共同基金等的资产管理者。第三类是杠杆基金;第四类是其他金融机构,包括金融公司,中央银行等;第五类是其他参与者,包括个人投资者。

其次,美国国债期货市场的参与者结构与美国国债市场类似。美国国债市场也处于多元化状态。主要参与者包括银行机构,共同基金,保险公司,养老基金,货币当局,州和地方政府,海外和国际投资者以及个人投资者。

第三,以美国国债期货机构投资者为主导的市场结构特征更为明显。根据美国商品期货委员会(CFTC)发布的头寸报告数据,资产管理公司和杠杆基金是头寸的主要优势。在2年,5年和10年期间的高度活跃的交易中,总持股量占60%至70%。其中,资产管理公司持仓略高于杠杆基金,占比30%至45%。此外,主要是商业银行和投资银行的自营交易商或中间商的比例约为5%至10%,而以金融公司,信用合作社和中央银行为代表的其他金融机构的持仓比例在8%至15%之间。 %。 %,其他参与者的位置份额为10%至20%。最后,让我们将美国国债期货市场参与者的结构与中国政府债券期货市场参与者的结构进行比较。中国和美国国债期货市场均由机构投资者主导。但是,美国国债期货市场涵盖了银行,保险,养老基金等各种机构,国际化程度非常高。但是,中国的国债期货市场目前没有银行,保险和海外机构的参与。但是,根据最新政策,积极推动银行和保险机构进入市场,有序开放国债期货市场是中国国债期货市场后续发展的主要方向。

结合美国市场的经验,美国商业银行和保险机构更加热衷于参与衍生品投资并持有大型衍生品头寸。其中,利率衍生品的适用率非常高,分别约为74%和68%。因此,我们有理由相信,作为中国现有债券主要持有者的商业银行和保险机构将加入中国政府债券期货市场,这将为市场带来非常有利的流动性支持。

(文章来源:证券时报)

(编辑:DF407)